CGSI เชียร์โทรคมนาคม ชู EBITDA แกร่ง 69-70 TRUE เด่น

published 10 h ago · th · source ↗

Affected tickers

Per-ticker News Sentiment Indicator

ADVANCanalyst_rating_change · neutral · med
While CGSI maintains an overweight view on the sector, they highlight TRUE as the 'Top Pick' due to superior EPS growth potential compared to ADVANC.
TOPother · neutral · high
The article focuses exclusively on the telecommunications sector and companies like TRUE and ADVANC, providing no information or analysis relevant to TOP.
TRUEanalyst_rating_change · positive · med
CGSI selected TRUE as a 'Top Pick' for the telecommunications sector, citing strong EBITDA growth and projected EPS expansion of 15-141% yoy for FY2569-2571.

Article body

HoonSmart.com>>บล.ซีจีเอสฯ แนะนำ Overweight กลุ่มโทรคมนาคม EBITDA จะเติบโตแข็งแกร่งปี 69-70 เลือก TRUE เป็น Top Pick ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุว่า ทั้ง ADVANC และ TRUE คาดการณ์ว่ารายได้จากการให้บริการจะเติบโตในอัตราเลขหลักเดียวระดับต่ำในปี 2569 และมีท่าทีระมัดระวังต่อการบริโภคภายในประเทศ ซึ่งได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันและค่าครองชีพที่สูงขึ้น ขณะที่ฝ่ายวิเคราะห์ฯประมาณการว่า ADVANC และ TRUE จะมีรายได้จากการให้บริการ (ไม่รวมค่าเชื่อมโยงโครงข่ายหรือ IC) เติบโต 5.2% และ 2.5% ในปี 2569 ตามลำดับ โดย TRUE น่าจะมีรายได้จากการให้บริการเติบโตต่ำกว่า ADVANC เพราะยังคงได้รับผลกระทบต่อเนื่องจากช่วงที่ยอดผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ลดลงในไตรมาส 2/2569 ขณะที่ตามความเห็นของฝ่ายวิเคราะห์ฯ ADVANC น่าจะมีส่วนแบ่งตลาดด้านรายได้จากการให้บริการสูงกว่า TRUE ในปี 2569-2570 ผู้บริหารของ TRUE กล่าวเมื่อช่วงต้นเดือนพ.ค.2569 ว่า ธุรกิจบรอดแบนด์เริ่มมีแนวโน้มดีขึ้น โดยจะเห็นได้จากจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้นสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาส 1 หลังจากบริษัทเสร็จสิ้นการยกระดับโครงข่ายบรอดแบนด์ในสิ้นปี 2568 อย่างไรก็ตาม รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้บริการบรอดแบนด์ยังทรงตัวทั้ง yoy และ qoq ในไตรมาส 1 ขณะที่ฝ่ายวิเคราะห์ฯประมาณการว่า ADVANC และ TRUE จะมีรายได้จากการให้บริการบรอดแบนด์เติบโต 6.3% และ 8.4% ในปี 2569 ตามลำดับ ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI คาดว่า TRUE จะมีกระแสเงินสดอิสระ (FCF) 7.3 หมื่นล้านบาทในปี 2569 หรือสูงกว่าประมาณการของ ADVANC ที่ 6.06 หมื่นล้านบาท โดยเชื่อว่าบริษัทโทรคมนาคมทั้งสองบริษัทจะมี FCF เพิ่มสูงขึ้นในปี 2569-2571 เนื่องจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะเพิ่มขึ้นตามการเติบโตของกำไรสุทธิ รวมทั้งจากการควบคุมงบลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ขณะที่มองว่า TRUE มีวินัยทางการเงินดีกว่า ADVANC เห็นได้จากการที่ TRUE มีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA (รวมหนี้สินจากสัญญาเช่า) ลดลงต่อเนื่องในปี 2568-2571 ส่วน AIS น่าจะมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA เพิ่มขึ้นจาก 1.75 เท่า เป็น 2.2 เท่าในปี 2569 จากการกู้เงินเพิ่มสำหรับการบริหารการเงินหลังจ่ายเงินปันผลก้อนไปใหญ่ในปี 2568 ยังแนะนำให้เพิ่มน้ำหนักการลงทุน (Overweight) ในกลุ่มโทรคมนาคมไทย เพราะมองว่ารายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย (ARPU) ของบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่จะอยู่ในขาขึ้นจากการใช้งานข้อมูลที่เพิ่มขึ้น แต่การประเมินมูลค่ากลุ่มโทรคมนาคมที่ EV/EBITDA 8.6 เท่าในปี 2569 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังห้าปี ดูจะยังไม่สะท้อนการเติบโตของ ARPU ขณะที่เลือก TRUE เป็นหุ้น Top pick ของกลุ่ม เพราะ EPS มีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งถึง 15-141% yoy ในปีFY2569-2571 (vs. AIS ที่ 0.4-8.6% yoy) จากค่าใช้จ่ายโครงข่ายที่ลดลง, การควบคุมต้นทุนและการที่บริษัทมีการบริหารเงินทุนในเชิงรุกมากขึ้น กลุ่มโทรคมนาคมจะมี downside risk หากการบริโภคภาคเอกชนชะลอตัวและเกิดปัญหาสัญญาณล่ม ส่วนปัจจัยบวกจะมาจากการใช้งานข้อมูลโทรศัพท์เคลื่อนที่ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่แบบเฉลี่ย (blended ARPU) เติบโต, การลดต้นทุน รวมทั้งการที่ผู้ใช้บริการโทรศัพท์และบรอดแบนด์เพิ่มขึ้นสุทธิแข็งแกร่งกว่าคาด วันที่ 2 มิ.ย. 2569 ราคาหุ้น ADVANC ดีดตัวขึ้น 13 บาท หรือ 3.68% ซื้อขายที่ 366 บาท ส่วน TRUE บวก 0.20 บาท หรือ 1.45% ซื้อขาย 14 บาท ณ เวลาประมาณ 14.56 น. Facebook icon Facebook Twitter icon Twitter LINE icon Line