บัวหลวง มอง BLA ธุรกิจทยอยฟื้นตัว แต่ตลาดคาดกำไร’69 หด 13%

published 11 h ago · th · source ↗

Affected tickers

Per-ticker News Sentiment Indicator

BBLother · neutral · high
The article focuses on BLA's earnings outlook and valuation compared to the banking sector, noting that BBL is considered more attractive due to a higher dividend yield of 6-7%.
BLAearnings_miss · negative · med
The article notes that the market expects BLA's 2026 net profit to decline by 13% YoY due to lower mark-to-market investment gains, despite improvements in insurance operations.

Article body

HoonSmart.com>>บล.บัวหลวง คาดกำไร BLA 2Q-3Q69 อ่อนตัว แม้เบี้ยประกันโตต่อเนื่อง ตลาดคาดทั้งปีหดตัว 13% ผลจาก mark-to-market เงินลงทุนลดลง ให้แนวต้านที่ 25 – 27 บาท แนวรับ 22 – 22.50 บาท ตัดขาดทุนเมื่อราคาต่ำกว่า 21.70 บาท บล.บัวหลวง วิเคราะห์หุ้นบริษัทกรุงเทพประกันชีวิต (BLA) ว่า ทิศทางกำไร 2Q-3Q69 ของ BLA จะอ่อนตัวลง YoY จากแนวโน้มกำไรจากการ mark-to-market เงินลงทุนลดลง แม้แนวโน้มการบริหารค่าสินไหมทดแทนของ BLA จะดีขึ้นในปีนี้ นอกจากนี้ ตลาดคาด dividend yield ของ BLA จะอยู่ที่เพียง 4% ต่ำกว่ากลุ่มธนาคารที่ 6-7% ทำให้ประเมินว่าหุ้นในกลุ่มธนาคารมีความน่าสนใจมากกว่า Share price movement & volume บริหารค่าสินไหมทดแทนดีขึ้น หนุนกำไรธุรกิจประกันภัยฟื้นตัว ทิศทางธุรกิจประกันภัยของ BLA จะเติบโตต่อเนื่องในปี 2569 จากการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ในช่องทางธนาคารให้ตรงตามความต้องการของลูกค้ามากขึ้น ซึ่งได้รับผลตอบรับที่ดีใน 1Q69 รวมไปถึงการพัฒนาช่องทางตัวแทนให้มีความสามารถในการขายผลิตภัณฑ์ได้ดีขึ้น นอกจากนี้บริษัทจะเน้นบริหารค่าสินไหมทดแทนให้ดีขึ้นต่อเนื่อง ได้แก่ 1.การคัดกรองลูกค้าตั้งแต่การทำประกันให้ดีขึ้น 2.ทำงานร่วมกับโรงพยาบาลให้ใกล้ชิดมากขึ้น เพื่อบริหารค่าสินไหมให้ดีขึ้น 3.การมีประกันแบบร่วมจ่าย (Copayment) ทำให้ลูกค้ามีความระวังในการเคลมประกันมากขึ้น ด้านธุรกิจลงทุน คาดว่า BLA จะเผชิญแรงกดดันจากแนวโน้มกำไรจากการ mark-to-market เงินลงทุนที่ลดลงในปี 2569 จากฐานที่สูงในปีก่อน ขณะที่รายได้จากดอกเบี้ยและเงินปันผลจะยังดีในปีนี้ เพราะหลายบริษัทใน SET มีการปรับเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้น กำไรสุทธิ 1Q69 เติบโต YoY และ QoQ กำไรสุทธิ 1Q69 เท่ากับ 1.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 28% YoY (ธุรกิจประกันภัยเติบโตจากค่าสินไหมทดแทนลดลง) และ 19% QoQ (รายได้ธุรกิจลงทุนเพิ่มขึ้นจากเงินปันผลและดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น QoQ) โดยเบี้ยประกันภัยรับรวม 1Q26 อยู่ที่ 1.1 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY และ 28% QoQ ในเบื้องต้น คาดกำไรสุทธิ 2Q69 จะปรับลดลง YoY (และทรงตัว QoQ) กดดันจากกำไรจากการ mark-to-market เงินลงทุนลดลง ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าแนวโน้มธุรกิจประกันภัยจะฟื้นตัว YoY จากแนวโน้มค่าสินไหมทดแทนลดลง ตลาดคาดแนวโน้มกำไรปี 2026 จะลดลง 13% YoY แม้ consensus มีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิของ BLA ขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ ก.ย. 2067 แต่ปัจจุบันตลาดยังคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 ของ BLA ที่ 6.1 พันล้านบาท ลดลง 13% YoY เราคาดว่าน่าจะเกิดจากแนวโน้มกำไรจากการ mark-to-market เงินลงทุนลดลงในปีนี้ จากฐานกำไรจากการ mark-to-market เงินลงทุนที่สูงในปีก่อน ราคาหุ้นปัจจุบันมี PER ปี 2569 เพียง 6.4 เท่า และ PBV ปี 2026 ที่ 0.7 เท่า ขณะที่ตลาดคาดการณ์ ROE ปี 2569 อยู่ที่ 11.1% คิดเป็น PBV/ROE ratio ที่ 0.063 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PBV/ROE ratio ของกลุ่มธนาคารที่เราศึกษาที่ 0.108 เท่า โดยตลาดคาด Div yield ของ BLA สำหรับ 2569 ที่ราว 4% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคารที่ 6-7% มุมมองทางเทคนิค แนวรับ 22 – 22.50 บาท แนวต้าน 25 และ 27 บาท ตัดขาดทุน <21.70 บาท Facebook icon Facebook Twitter icon Twitter LINE icon Line